股票期权的定义
期权是交易双方关于未来买卖权利达成的合约。就股票期权来说，期权的买方（权利方）通过向卖方（义务方）支付一定的费用（即期权费或权利金），获得一种权利，即有权在约定的时间以约定的价格向期权卖方买入或卖出约定数量的标的股票或ETF。当然，买方（权利方）也可以选择放弃行使权利。如果买方决定行使权利，卖方就有义务履约。
股票期权的分类
按期权买方的权利划分：
（1）认购期权，认购期权是指期权买方（权利方）有权在约定时间以约定价格从期权卖方（义务方）手中买进一定数量标的证券的期权合约，买方享有的是买入选择权。
（2）认沽期权，认沽期权是指期权买方（权利方）有权在约定时间以约定价格将一定数量标的证券卖给期权卖方（义务方）的期权合约，买方享有的是卖出选择权。
按期权买方执行期权的时限划分：
（1）欧式期权，是指期权买方（权利方）只能在期权到期日行权的期权。目前上交所的 ETF期权皆为欧式期权。
（2）美式期权，美式期权是指期权买方（权利方）可以在期权购买日至到期日之间任一交易日行权的期权。
按行权价格与标的证券市价的关系划分：
（1）实值期权，也称价内期权，是指行权价格低于标的证券的市场价格的认购期权，或者行权价格高于标的证券市场价格的认沽期权。
（2）平值期权，也称价平期权，是指行权价格与标的证券的市场价格相同或最为接近的认购（认沽）期权。（3）虚值期权，也称价外期权，是指行权价格高于标的证券的市场价格的认购期权，或者行权价格低于标的证券市场价格的认沽期权。
股票期权的功能
对资本市场而言，股票期权的价值主要有以下四个方面：
（1）完善资本市场价格信号功能，作为基础性的金融衍生品，股票期权的交易策略丰富，其价格充分反映了市场信息和市场参与者对未来价格变动的预期，在价格发现方面具有不可替代的作用，有助于提升资本市场资源配置效率和服务实体经济的能力。
（2）为长期投资和价值投资提供保险功能，通过买入认沽期权，可以为现货提供下跌时的风险防范，同时不影响现货未来收益上行的可能，帮助长期投资者穿越牛熊。股票期权的推出，有助于吸引长期资金入市，引导价值投资理念。
（3）提升标的证券流动性，降低标的证券波动，股票期权的推出，有助于提高标的证券现货市场流动性、降低标的证券现货的波动性，提升市场深度，可以降低机构投资者大规模资金进出的市场冲击成本。
（4）是资本市场创新和国际化的必需品，股票期权是海外资本市场成熟的风险管理工具，也是各类投资者参与资本市场的重要方式。股票期权的推出，与我国现货证券市场形成联动发展的良性格局，关系到我国资本市场未来发展进程，关系到我国参与国际竞争的能力。
期权具有管理投资风险、满足不同风险偏好投资者需求、发现价格和提升标的物流动性的经济功能。对个人投资者而言，股票期权的用途主要包括以下五个方面：
（1）为持有标的资产提供保险，当投资者持有ETF现货，并想规避股票价格下行风险时，可以买入认沽期权作为保险。此外，当投资者对市场走势不确定，可选择买入认购期权，避免踏空风险，相当于为手中的现金进行保险。
（2）降低标的资产的买入成本，投资者可以卖出较低行权价格的认沽期权，为现货锁定一个较低的买入价（即行权价格等于或者接近想要买入现货的价格）。若到期时现货价格维持在行权价格之上而期权未被行使，投资者可赚取卖出期权所得的权利金。若现货价格维持在行权价格之下而期权被行使的话，投资者便可以原先锁定的行权价格买入标的现货，其购入现货的实际成本则因获得权利金收入而有所降低。
（3）通过卖出认购期权，增强现货收益，当投资者持有现货，预计现货价格未来上涨概率较小，可以卖出行权价格高于当前价格的认购期权，以获取权利金。如果合约到期时，标的证券价格未超过行权价格，期权买方通常不会选择行权，期权卖方因此增强了持股收益。但是如果合约到期时标的证券价格上涨，面临被行权，认购期权的卖方需利用现货进行履约，从而丧失了原本因为股价上涨所能获得的收益。
（4）通过组合策略交易形成不同的风险和收益组合，得益于期权灵活的组合投资策略，投资者可通过认购期权和认沽期权的不同组合，针对不同市场行情，形成不同的风险和收益组合。常见的期权组合策略包括合成股票、牛市价差策略、熊市价差策略、蝶式价差策略等。
（5）进行杠杆性看多或看空的方向性交易，如果投资者看多市场（即预期市场价格会上涨），或者当投资者需要观察一段时间才能做出买入某只股票的决策，同时又不想踏空，可以买入认购期权。投资者支付较少的权利金，就可以锁定股票未来的买入价格，在放大投资收益的同时可以管理未来投资的风险。