2021年疫情仍在反复，中国经济仍然处于需要扩张性的宏观调控的阶段，但经济大环境正在快速恢复中，私募股权投资市场的大环境也在不断的回暖。随着私募行业的监管不断地完善，北交所成立，北京和上海先后成为私募股权和创业投资份额转让的试点，退出渠道不断地拓宽，ESG投资被推到新高度，私募行业的发展势不可挡。
一 、行业政策不断完善
2021年，出台了一系列私募行业的政策，私募行业的发展越来越规范。
1.《关于加强私募投资基金监管的若干规定》——“十不得”禁止性要求
2021年伊始，证监会发布第71号公告《关于加强私募投资基金监管的若干规定》 (下称《若干规定》) 就给2021 年的私募股权行业的监管拉开了序幕。《若干规定》 在《私募投资基金监督管理暂行办法》及中国证券投资基金业协会 (下称基金业协会) 发布的《私募基金管理人登记须知》 (下称《登记须知》 ) 的基础上，形成了私募基金管理人及从业人员等主体的“十不得”禁止性要求。规范私募基金管理人名称、经营范围，并实行新老划断，优化对集团化私募基金管理人监管，实现扶优限劣，重申私募基金应当向合格投资者非公开募集，明确私募基金财产投资要求，同时还强化私募基金管理人及从业人员等主体规范要求，规范开展关联交易。
2.《防范和处置非法集资条例》———严禁违法违规以许诺还本付息或者给予其他投资回报等方式，向不特定对象吸收资金
2021年2月10日， 国务院正式公布《防范和处置非法集资条例》 (国令第737号) ，自 2021年5月1日起施行，规定国家禁止任何形式的非法集资，并对工作机制、预防监测、行政处置 、法律责任等作出规定。《条例》强调，任何单位和个人不得从非法集 资中获取经济利益；非法集资人，非法集资协助人应当向集资参与人清退集资资金；因参与非法集资受到的损失，由集资参与人自行承担。
3.《证券市场禁入规定》———进一步明确市场禁入类型。
2021年6月18日，证监会发布修订后的《证券市场禁入规定》，自 2021年7月19日起施行。本次修订进一步明确市场禁入类型，将证券市场禁入措施分身份类禁入及交易类禁入两类，其中交易类禁入指不得在证券交易场所交易证券，属于新增措施。《证券市场禁入规定》 对交易类禁入仅设置5年期限上限，在5年期限上限内，执法单位可根据实际违法情况采取与之匹配的禁入期限，并对7类情形作出了除外规定。《证券市场禁入规定》还明确将信息披露严重违法造成恶劣影响的情况列入终身禁入市场情形等。
4.《关于印发国家科技成果转化引导基金创业投资子基金变更事项管理暂行办法的通知》
2021年2月10日，科技部 、财政部公布《国家科技成果转化引导基金创业投资子基金变更事项管理暂行办法》，自发布之日起实施。《国家科技成果转化引导基金创业投资 子基金变更事项管理暂行办法》明确，子基金重大变更事项主要包括： 导致转化基金退出子基金的事项，包括转让退出、减资退出等；科技部、财政部根据相关制度作出的其他重大变更要求。《办法》指出，重大变更事项由子基金管理机构向受托管理机构提出申请，受托管理机构按有关规定审核后在30日内提出建议，报科技部。科技部商财政部于50个工作日内作出批复。受托管理机构根据批复办理后续变更手续。
5.《关于进一步深化预算管理制度改革的意见》——进一步深化预算管理制度改革
2021年4月13日，国务院公布《关于进一步深化预算管理制度改革的意见，部署进一步深化预算管理制度改革的具体措施。《关于进一步深化预算管理制度改革的意见》中提到加强对政府投资基金设立和出资的预算约束，提高资金使用效益；完善收费基金清单管理，将列入清单的收费基金按规定纳入预算。将应当由政府统筹使用的基金项目转列一般公共预算。合理确定国有资本收益上交比例；推进政府投资基金、收费基金、国有资本收益、政府采购意向等信息按规定向社会公开。
6.《国家科技成果转化引导基金管理暂行办法》—— 引导社会力量和地方政府加大科技成果转化投入
2021年10月24日，财政部修订并印发《国家科技成果转化引导基金管理暂行办法》，《国家科技成果转化引导基金管理暂行办法》指出，转化基金与符合条件的投资机构共同设立子基金，为转化科技成果的企业提供股权投资。子基金重点支持转化应用科技成果的种子期、初创期、成长期的科技型中小企业。在投资方向上，子基金应以不低于转化基金出资额三倍且不低于子基金总额50%的资金投资于转化利用财政资金形成科技成果的企业。其他投资方向应符合国家重点支持的高新技术领域。存续期限方面、《办法》规定，子基金存续期一般不超过8年。存续期内，鼓励其他投资者购买转化基金所持子基金的份额或股权。存续期满，转化基金与其他出资人同股同权清算退出。
7.《外商投资准入特别管理措施 (负面清单) (2021年版) 》和《自由贸易试验区外商投资准入特别管理措施 (负面清单) (2021年版) 》
2021年12月27日，发改委、商务部发布《外商投资准入特别管理措施 (负面清单) (2021 年版) 》和《 自由贸易试验区外商投资准入特别管理措施 (负面清单) (2021年版) 》，自2022年1月1日起施行，对应的2020版同时废止。2021年版全国和自贸试验区外资准入负面清单进一 步缩减至31 条、27 条。两清单进一 步深化制造业开放，包括汽车制造及广播电视设备制造领域，自贸试验区负面清单制造业条目清零；自贸试验区探索放宽市场调查及社会调查领域的服务业准入。在负面清单说明部分增加相关表述由证监会和有关主管部门按规定对从事负面清单禁止领域业务的境内企业到境外上市融资实行精准化管理等。
二、私募基金管理人和管理基金数量、规模持续增长
2021年共发生1744起管理人登记申请，其中通过申请的管理人有1246家，协会中止220家、注销1230家、不予登记8家;共发生私募基金备案申请41389起，其中通过申请的基金有40504只；发生产品重大事项变更申请34631起、基金清算11281只。
截至2021年12月30日，在中国证券投资基金业协会 (以下简称“协会”) 登记的 存续私募基金管理人24577家，较2020年末增加16家，同比增长0.07%；存续私募基金124391只，较2020年末增加27539只，同比增长28.43%; 私募基金管理规模 19.78 万亿 元， 较 2020 年末增加 3.80 万亿元，同比增长 23.81%。私募证券投资基金、私募股权和创 投基金规模分别达 6. 13万亿元和 12.79 万亿元。存续创业投资基金 14512 只，规模达 2.27 万亿元，同比增长41.79% 。2021 年新备案创业投资基金4517只，同比增长72. 14%；备案规模 2230.95 亿元，同比增长 31.84% 。
2021年，上海市仍然是管理人人数、管理基金总数和管理基金规模最多的地区，管理规模、管理人数和管理基金数量前五名为上海、北京、深圳、浙江 (不含宁波) 和广东 (不含深圳) ，其中北京和深圳的管理人数和管理基金数量数据相近，分别为4296家和4308 家，但是管理基金规模北京为 42599.92 亿元，比深圳的 22661.57 亿元多出将将近一倍。青海省的管理人数量、管理基金数量和规模最低，分别为14 家、38 支、129.55亿元。
三、 私募股权投资市场募资金额显著增加，募资结构两极化仍然突出
2021年PE机构共新募集 6979 支可投资于中国大陆的基金，同比上升100.66%，共募集22085. 19亿元人民币，同比增加 84.47% 。2021年四个季度PE机构新募集的基金数量和注册金额均逐季提升，由此可见，2021年PE募集市场环境持续改善，市场活跃度及规模均有极大提升。2021年平均募资规模为3. 16亿元，同比下降 7.06%。
(数据来源： 清科研究中心)
在PE机构募集的基金类型中，创业投资基金的数量占比最多，有3564支，占比51. 1%；其次为成长基金 3174 支，占比45.5%；成长基金的募集金额占比最多，为13019.77 亿元，占比 59%，创业投资基金的募集规模为6607.31亿元，占比 29.9%。夹层基金的数量与规模均为最低。
募资结构两极分化明显，募资难的问题仍然突出，10亿元以下的基金数量占比超过90%，但金额占比不到40%，数量占比不足 1%的50亿规模以上的基金新募规模占比超过20%。私募行业的专业化程度越来越高，头部私募基金管理人往往掌握更加优质的资源和更大的规模，形成聚集效应，头部基金管理人的规模有不断扩大的趋势，而尾部的小型私募基金管理人往往存在募资难的问题，进而形成了对小私募不太有利的循环，导致了如今发展不均衡的局面。
四、私募股权投资金额达近五年峰值，生物医药行业获最多投资
2021年私募股权投资市场投资情况达到了近五年的峰值，投资金额14288.7 亿元，投资事件12327 起，投资数量较 2020 年增加 63.08%，投资规模较2020年增加60.39% 。其中2021年第三季度的投资规模和投资数量均为全年最佳，分别是3998.56亿元和3405起。由此可见2021年是私募股权投资市场飞速发展的一年，越来越多的资金涌入，人们的投资理念随着时代的发展也在不断的升级，私募股权行业已经成为投资理财、增值保值的重要方式之一。
(数据来源： 清科研究中心)
此外，在“十四五”的规划之下，战略性新兴产业将加速增持，生态化投资成为新趋势。私募股权投资还发挥着将不同风险偏好、期限的资金更为精准高效地转化为资本，促进要素向最具潜力的领域协同集聚，提高要素质量和配置效率，推动产业基础高级化、产业链现代化的作用。新冠疫情的催动以及国家和相关部门连续发布的多个政策的加持下，医疗行业迎来了显著的发展，2021年，生物医疗行业的投资事件数为2517 起，同比上涨 77%，投资金额2497.64亿元，同比上涨 41%。此外，全年中，IT行业迎来了最多的投资案例，投资在IT行业的案例数量为3166 起，投资金额为2264. 17亿元 。按照投资金额排序，2021年投向最多的行业为生物医疗行业、半导体及电子设备行业 、IT行业和互联网行业。
五、退出渠道畅通，通过IPO退出案例达3099 起
2021年11月5日，北京证券交易所正式开始，北交所由新三板精选层升级而来，定位服务创新型中小企业，为私募股权投资进一步拓宽了退出渠道。同时北京和上海先后获得区域性股权市场开展私募股权和创业投资份额转让试点资格，截至 2021年12月31日，国内已建立两个私募二级市场，其中北京股权交易中心完成12单基金份额转让交易，交易规模达 10.41 亿元，储备项目规模超过400亿；上海私募股权和创业投资份额转让平台共发布4只拟转让基金，转让份额合集7.42 亿元。
2021 年，中国股权投资市场 (包括早期投资、创业投资、私募股权投资) 共发生4532起退出案例，有3099起投资通过 IPO退出，占比68%。其中，中国私募股权投资市场共发生2407笔退出案例，有1828起投资通过IPO退出，占比76%，主要原因是因为2021年的注册制改革和北交所开市，使得私募股权投资的退出渠道更加畅通。(注：此处的退出是指一只股权投资基金从1家被投企业退出，如N支股权投资基金从1家企业退出，则记为N笔，因此2021年新增通过 IPO 退出的投资案例数大于2021年国内总IPO 数)
发生在生物医药行业的投资退出事件数最多，为1062起，其次为IT行业，发生529起退出时间，半导体及电子设备行业的投资退出事件数量为483起 (其余详见上节“投资事件行业分布表”) 。退出事件分布行业与投资事件分布行业的前四名均为生物医药、IT、半导体及电子设备和机械制造。
六、挂牌公司近4 万家区域性股权市场迈上稳健发展之路
根据证监会公示全国区域性股权市场运营机构备案名单，各省、自治区、直辖市、计划单列市共设立区域性股权市场运营机构35家。据中国证券业协会区域性股权市场委员会统计，截至2021年12月底，全国区域性股权市场共有挂牌公司3.81万家(股份公司 2.34 万家)，展示企业13.84万家，托管公司5.77万家(纯托管公司1. 10万家)。挂牌公司接近4万家，展示企业约14万家，累计实现各类融资1.66万亿元，区域性股权市场正展现出蓬勃的发展态势，成为服务小微企业、践行普惠金融、对接国家战略的重要平台。
七、监管愈发严格，全年注销1230家私募基金管理人
根据协会发布的《2021年私募基金备案综述》，2021年全年共注销1230家私募基金管理人，其中通过异常经营清退管理人278家，通过失联注销机制清退管理人173家；协调互联网平台下架买卖“私募壳”产品80件。发布“严正声明“，实名公示介机构违规行为和骗局套路，加大对律师事务所联合造假行为的惩戒力度。
八、 ESG 投资推到空前的高度
2018 年11月，协会发布了《绿色投资指引 (试行) 》，提出了绿色投资原则性，普适性的行为框架和制度规范，引导行业机构加强绿色投资研究，发展绿色投资工具。据基金业协会统计，截至2021年三季度末，绿色、可持续、ESG 等方向的公私募基金数量接近1000只，规模合计7900多亿元，较去年底规模增长36%。其中，公募基金190多只，管理规模4100多亿元；私募基金800只，管理规模 3700 亿元，90%为股权创投基金。2021年，协会启动绿色投资指引修订，推动绿色投资制度、产品更加有针对性和辨识度。同时，协会也在探索 ESG 投资指引相关内容，推动 ESG投资规范发展。
九、国家大力推进QFLP业务，发展潜力巨大
QFLP (Qualified Foreign Limited Partners) ，即合格境外有限合伙人，系指境外投资者通过资格审批和外汇资金的监管，将境外资本兑换为人民币资金，投资于境内股权投资基金。自上海于2011年率先推出QFLP试点，北京、天津、深圳等数十个地区陆续推出各自的QFLP试点政策。据不完全统计，共有16个地区 (含四个直辖市、 广州、深圳、青岛、珠海、厦门以及贵州、成都、广西南宁自留区、苏州工业园区、福建平潭、海南和河北雄安新区等) 发布了关于QFLP试点的相关政策文件，多数地区在2020-2021年期间对相关QFLP文件进行了修订完善 (如北京、深圳、珠海以及苏州工业园) 。2022 年国家外汇管理局将优化QFLP 资金募集、汇兑以及投资管理。QFLP的发展势不可挡。
十、外资私募全年新增4家，头部效应明显
2021年全年共4 家外资私募完成备案 (澳帝桦私募基金管理 (上海) 有限公司、荷宝私募基金管理 (上海) 有限公司、 先知私募基金管理 (上海) 有限公司、 晨曦 (深圳) 私募证券投资基金管理有限公司) 。截至2021年末，全国共有35 家获得私募管 理人资质的外商独资企业。贝莱德投资管理 (上海) 有限公司于2021年3月23日主动注销其外商独资私募证券投资基金管理人登记 (WOFE PFM) 。
管理规模上，桥水(中国)投资管理有限公司的管理规模超过百亿。管理规模在50-100亿元间的仅元胜投资管理(上海)有限公司一 家；管理规模在20-50亿元之间的有瑞银资产管理(上海)有限公司、德劭投资管理(上海)有限公司、腾胜投资管理(上海)有限公司及润晖投资管理(天津)有限公司共4家，管理规模在10-20亿元之间的仅英仕曼(上海) 投资管理有限公司和惠理投资管理(上海)有限公司；其余外资私募管理规模均在0-5亿元之间。
2021年，私募股权投资发展势头强劲，资金尤其偏好生物医药行业、IT、半导体与电子设备和机械制造行业。北京和上海的私募股权和创业投资份额转让试点和上交所的开市不断拓宽退出渠道，更为私募股权投资打了一针“强心剂 ”但是两级分化的“特点”仍然在加剧，越来越多的资金和优质项目集中到头部机构，中小机构普遍面临募资难的困境，同样的，退出的“战绩”也是头部机构更加占据优势，根据投中数据的统计，2021年前11个月，高瓴资本在投资项目的IPO数量上面占据绝对的优势，为32家。其次为红杉中国和深创投，分别为23家和22家。随着监管的不断加强，监管体系的日益完善，将让私募行业得到健康且长足的发展。外资私募与QFLP正在不断的发展，呈现越来越多的趋势。2022年私募股权投资市场将迎来更好的发展。