前段时间，原财政部PPP中心主任焦小平落马，其中一条落马原因很特殊，即执行党中央决策部署走形变调，加剧政府隐性债务风险，制造金融安全隐患。这显然是他在做PPP中心主任任上的作为导致的。
PPP本来是带着降低地方政府隐性债务的使命来的，反而成了加剧地方政府隐性债务风险，这听起来多少带点黑色幽默。
PPP是发源于英国的舶来品，本意是通过吸引社会资本参与政府公共基础设施建设项目，既能补充政府基础设施项目资金的不足，又能够利用社会资本的运营管理能力，提高项目稳定性和收益率。
实际上，PPP项目有三种收益模式，政府付费，可行性缺口补助和使用者付费，仔细想想，这里面其实只有可行性缺口补助更符合PPP项目的本意。
如果完全由政府付费，社会资本的管理优势就发挥不出来，但又不是收益可以完全自平衡的项目，否则，就不需要采取PPP这么麻烦的模式，社会资本自己直接投就可以。
实际项目运行的数据也证实了这一点，截至2022年11月，进入财政部PPP项目库的在库项目就有14万个，投资额高达21.1万亿，规模巨大，从2017年开始使用者付费项目出现断崖式下跌，近三年只有6%左右，可行性缺口补助项目在59%左右，政府付费项目在35%左右。
政府付费项目由于会增加地方政府隐性债务，财政部2022年出台规定，PPP项目财政支出责任超过5%的地区，不得新上政府付费PPP项目。
2023年6月审计署公布，发现部分PPP项目存在入库环节审理不严、履约环节不诚信、建设运营环节不当推责揽责、项目损失浪费等问题。
这也直接导致了PPP项目的直接暂停，2023年3月前后，PPP项目暂停进入财政部PPP项目库，至今未能重启。截至2023年9月12日，财政部PPP中心官网显示，目前系统仍在持续升级改造中，查询功能和登录入口暂不开放。PPP的发展前景蒙上了一层阴霾。
如果我们站在社会资本方的角度来看，PPP这一模式是极具诱惑的。首先，一般来说，PPP项目金额非常大，社会资本投资方一般会作为项目的总包方，当期就可以确认收入和利润，并且能够按合同拿到进度款，其次，PPP项目在融资上有巨大的优势，如果是民营企业融资较为困难，但是进入财政部PPP项目库的项目相对比较容易获得银行贷款。再次，项目建成后形成的资产，社会资本方可以获得数十年的稳定收益，这是非常难得的。
然而，现实有时候是很残酷的，问题主要就出在资金上面。对于民营社会资本来说，虽然合规的PPP项目能够拿到融资，但资本金还是需要自己出，在很多时候项目合规性文件没有具备的时候，往往需要自己先行垫资建设。在PPP项目火爆的时候，社会资本方往往需要跑马圈地，做大规模，保持竞争优势。这就会使得很多资金实力一般的民营社会资本在资金上捉襟见肘，加之，随着一批PPP项目建成投入运营，实际运营的效果与当初论证的存在较大差距，政府隐性债务压力加大，PPP项目并不算刚性债务，因此，PPP项目的政府付费首当其冲成了被拖欠的对象。由此得来的启示是，还是要遵循基本的商业逻辑，PPP项目原本是为了缓解地方债务压力而推出的，如果还依赖地方政府的财政收入来支付收益，相当于缘木求鱼。
很多参与PPP项目的社会资本方民营资本也坐了一回过山车，转型PPP业务的东方园林，业绩高歌猛进，一度把实控人何巧女推上了中国福布斯女首富的宝座，好景不长，2018年债务危机爆发，只得将控股权卖身给朝阳区国资委，至今没缓过来。无独有偶，在污水处理PPP项目领域大放异彩的碧水源也只能卖身给中交集团，才算度过危机。